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下降的幅度就明显小多了。”
向雪恍然：“因为这时候的股本已经很庞大了！”
“对。”
“可是……”向雪犯难了，“创始人团队的股份在IPO以后，就已经只有百分之二十的股份，这个比例有点低啊！”
“但是创始人团队并没有丢失控制权，你看一下他们的股权分布就知道了。其他的几个大股东例如腾讯18%、老虎基金16%、高瓴资本11%，其他的更低。”
“基金不算，但是如果其他任何两个大股东联手，创始人团队不就彻底丢失了控制权吗？”向雪眨巴着眼睛说，“他们怎么能让手里的股份稀释得这么厉害？”
“相对于两个大股东而言，创使人团队更容易找到其他的一致行动人。”卫哲东哑然失笑，“对于一个多轮融资的企业来说，这种趋势也是必然的。也就是说，创始人团队的持股比例不断下降，而外围资本方的持股比例和话语权不断不涨。这也是为了引入外围资本必须付出的代价。”
“那还是算了，我们慢慢发展，不用一口吃成一个大胖子。对于这种手里只有百分之二十股份的局面，我感觉心里会没有底。再说，我现在还年轻，我有的是耐心。”向雪坚定地摇头。
“哦？”卫哲东似笑非笑地看着她，“有耐心的女人，用得着每天像个拼命三郎似地看书温习吗？”
“那是两回事，活到老学到老，我现在已经处于‘书到用时方恨少’了，所以要把以前荒废的时间捡回来。”向雪瞪了她一眼，然后赔着笑脸转向卫效理，“六叔，请继续说。”
“所以，公司在设计股权的时候，就要为未来融资做好种种缜密的准备，比如实行双重股权架构，签署投票权委托协议、一致行动协议等等，从制度上把控制权牢牢地掌握在自己的手中。虽然看起来股权的比例不够高，但是由于其他限制条件的存在，实际上并不会完全丢失控制权。”
“就是六叔刚才说的AB股吗？简单地说，就是虽然同股但是并不同权？”向雪问。
卫效理点头：“对。这是一种典型的股权与投票权分离的制度，在股权结构设计的时候，就把股权和投票权分离，看着股权拥有得并不算多，但是可以争取到更多的投票权，也就能够保障创始团队在企业中的话语权了。”
卫哲东接着说：“还是拿京东来举例。创始人团队虽然只占有20%的股权，但是京东集团的股票是2767893260股，其中A类普通股为2291244137股，B类普通股为476649123股，其中B类股份每股代表20份投票权。计算下来的话，创始人团队拥有的投票权高达82%，在股东会重大决议上有着绝对的话语权。这个比例并不是指股权，而是投票权。”
向雪吃惊：“原来股权还能这么玩？”
她拼命地回忆刚刚复习的经济法课件，《公司法》上好像没有相应的内容吧？